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远田惠末

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建议关注生物股份、普莱柯等。饲料:猪料改善,禽料稳增,水产饲料格局有望向好我们认为水产饲料仍为最优细分赛道,2019年行业出现变革,竞争有所加剧。2019年受非洲猪瘟疫情影响,生猪存栏大幅下滑,导致下游猪饲料需求大幅下降,行业部分规模企业及中小个体户通过调整饲料配方、产线设计等方式转型进入水产饲料领域,加大了行业竞争,业内开始出现价格战的迹象。

产量影响不大,整体保持平稳2002年SARS病情于年底开始爆发,同期乳制品整体保持稳步上升态势,影响较小。2002-2003年各月产量整体维持在20万吨以下,2003年1月产量9.28万吨,同比增速12.35%,为全年最低,此后2003年各月产量逐步上升,保持30%左右高速增长。

笔者了解到,纾困资金来源一般分为两层,一层是中央层面的央行、银保监会、证监会以及其领导下的银行、券商、保险、信托和增信机构等;另一层是以地方政府牵头、地方国资引入社会资本为主要出资方。据广发非银不完全统计,截至11月底,各级地方政府成立的纾困专项基金规模超过1700亿元。支持方式多样,如采取股权、可转债等方式向上市公司提供资金支持;设立市场化基金,受让不超过上市公司总股本10%的股权来帮助企业;设立纾困专项债;以资管计划和私募基金的形式等等;11家券商发起设立规模在8亿-50亿不等的资管计划,以及保险相关产品达780亿元等,目前纾困基金规模逾4000亿元。

本次新型肺炎对调味品的影响预计:由于调味品季节性弱,且不具备囤货属性,春节对调味品消费影响小,疫病对调味品消费需求及习惯不会造成较大影响。从渠道划分来看,①餐饮端全年受影响有限,1-2月营收在全年的占比在15%-16%之间,尤其在春节期间,部分餐饮门店本身就会停业数天,且外卖也是当前消费者偏好的用餐形式;②家庭端消费受影响较小,家庭对调味品的消费量稳定且购买频次较低,本次春节期间消费者主要选择在家度过,消费情况预计好于上年同期。综合两大渠道来看,预计企业的销售情况能够维持稳健。而在生产端,当前企业生产自动化程度高,复工延期一周或两周对全年影响较低;股价上会有一定影响,但影响较小。调味品企业长期的量价齐增逻辑并未受到影响,冲击过后优质企业的估值在此次冲击过去后有望维持高位。

分析师Stubbs表示,由于欧洲严重受到全球贸易放缓的影响,今年欧洲企业的每股营收(EPS)可能会萎缩。不过花旗仍预期斯托克欧洲600指数到年底将涨到400点,相比目前水平上涨约18%。由于大多数投行预测美元今年将贬值,策略师们将新兴市场股票升级为重点配置对象,认为在经过漫长的下跌后凸显价值投资。他们依然还对美国股市保持超配评级,同时保持对澳大利亚和日本的低配评级。

报道称,从零部件制造商看,全球领先的德国大陆集团、法国沃尔沃公司股价下跌了大约三成。它们从事引擎、变速器等驱动系统零部件生产,伴随CASE而来经营规模的缩小令人担心。不过,生产电动车所需内装零部件的美国李尔公司、主营照明器材的日本小系制作所股价都上涨了三至四成。

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